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來(lái)源：陸家嘴雜志
隆基股份、邁為股份、賽伍技術(shù)、愛(ài)旭股份、天華陽(yáng)光······，這些光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的上市公司近期在二級(jí)市場(chǎng)上大放光彩。有一家扎根江蘇的略顯低調(diào)的創(chuàng)投公司，早在多年前就在多地走訪光伏企業(yè)，進(jìn)行行業(yè)調(diào)研，默默地布局。現(xiàn)在他們多年的耕耘，終于迎來(lái)了豐收。而他們現(xiàn)在把目光投向了氫能源。
這家公司就是總部位于南京的金雨茂物投資管理股份有限公司（簡(jiǎn)稱：金雨茂物），原名金茂投資，因名稱與上海的金茂集團(tuán)重合，后改名為金雨茂物。
“我們遵守價(jià)值投資的理念，寄望用資本之光照亮新興產(chǎn)業(yè)高地，通過(guò)我們對(duì)產(chǎn)業(yè)的深刻理解和專業(yè)判斷，開(kāi)發(fā)、投資并陪伴有價(jià)值的企業(yè)一同成長(zhǎng)，用好投資人托付給我們的每一分錢。”金雨茂物合伙人、副總裁宋希超在接受第一財(cái)經(jīng)《陸家嘴》采訪時(shí)如是說(shuō)。
扎根江蘇
金雨茂物創(chuàng)立于2004年，早期從事投資咨詢、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等業(yè)務(wù)。2009年正式進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域；2015年金雨茂物在新三板掛牌，成為國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家在新三板掛牌的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。
目前金雨茂物管理基金規(guī)模超過(guò)120億元，先后成立了39支私募股權(quán)基金，包括創(chuàng)業(yè)型投資基金和并購(gòu)型投資基金，已開(kāi)始創(chuàng)建并管理天使型投資基金。公司已投項(xiàng)目超過(guò)180家，其中實(shí)現(xiàn)上市項(xiàng)目29家。
據(jù)宋希超介紹，金雨茂物所管理的每一期基金里面都有不同比例的政府引導(dǎo)出資，出資比例從百分之二三十到百分之八九十不等。扎根江蘇的金雨茂物，目前在江蘇大部分的地級(jí)市都設(shè)有創(chuàng)投基金，其中在蘇州市發(fā)起設(shè)立創(chuàng)投基金8只，在無(wú)錫市發(fā)起設(shè)立創(chuàng)投基金7只。通過(guò)屬地化團(tuán)隊(duì)，在基金落戶地域開(kāi)發(fā)、引進(jìn)和培育項(xiàng)目，借助資本的力量孵化符合當(dāng)?shù)厣鷳B(tài)的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，比如，金雨茂物通過(guò)管理的蘇州金茂新興產(chǎn)業(yè)基金幫助吳江培育了邁為股份、賽伍技術(shù)、通用電梯等上市公司。
金雨茂物把自己定義為“創(chuàng)投工匠”，他們對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈研究有執(zhí)著的堅(jiān)持和追求，用工匠精神來(lái)做投資。他們眼光獨(dú)到，精選出光伏、醫(yī)藥、新能源等行業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，他們就像苗圃的“花匠”，悉心澆灌，精心培育出朵朵金花。
宋希超就是金雨茂物培養(yǎng)成長(zhǎng)起來(lái)的一位“資本匠人”。他畢業(yè)于同濟(jì)大學(xué)，2010年加入金雨茂物。
80后的宋希超給人勤懇務(wù)實(shí)的印象，他在創(chuàng)投行業(yè)已經(jīng)深耕十年之久，對(duì)新能源和清潔技術(shù)領(lǐng)域尤為熟悉。
宋希超告訴記者，在2012年之前，金雨茂物經(jīng)歷了快速成長(zhǎng)的階段，當(dāng)時(shí)項(xiàng)目經(jīng)理對(duì)新興產(chǎn)業(yè)各細(xì)分領(lǐng)域項(xiàng)目都有開(kāi)發(fā)，但受限于團(tuán)隊(duì)成員的專業(yè)背景，很難對(duì)所開(kāi)發(fā)的各類項(xiàng)目進(jìn)行精準(zhǔn)分析和有效判斷。2012年是公司發(fā)展的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，2012年公司鎖定醫(yī)療醫(yī)藥大健康、智能制造與新材料、新能源與清潔技術(shù)三個(gè)賽道，并且根據(jù)行業(yè)分類去創(chuàng)設(shè)基金、組建團(tuán)隊(duì)、投資項(xiàng)目，團(tuán)隊(duì)發(fā)展需要選擇其中一個(gè)行業(yè)，作為自己重點(diǎn)關(guān)注和投資的領(lǐng)域，就在那時(shí)，宋希超一頭扎進(jìn)新能源與清潔技術(shù)領(lǐng)域。
2015年金雨茂物總部成立了風(fēng)控部，2018年公司開(kāi)始實(shí)行平臺(tái)化，公司項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)的核心負(fù)責(zé)人，被提拔為二級(jí)地區(qū)子公司的合伙人，每個(gè)人帶一個(gè)小團(tuán)隊(duì)，風(fēng)控部為各地的團(tuán)隊(duì)提供項(xiàng)目財(cái)務(wù)和法律盡調(diào)方面的專業(yè)支持，各地投資團(tuán)隊(duì)全身心投入在行業(yè)研究和發(fā)掘投資項(xiàng)目上。
2018年宋希超被任命為上海投資部總經(jīng)理，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)先后完成寧波復(fù)茂投資合伙企業(yè)（有限合伙）和昆山復(fù)茂創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）兩只基金的資金募集和投資，先后主導(dǎo)完成對(duì)30多個(gè)項(xiàng)目的投資，曾擔(dān)任雪浪環(huán)境（300385）、奧聯(lián)電子（300585）創(chuàng)業(yè)板上市，京源環(huán)保（688096）科創(chuàng)板上市，世紀(jì)互聯(lián)（VNET）境外上市，滇虹藥業(yè)、大地益源外資并購(gòu)，愛(ài)旭股份（600732）、萬(wàn)邦德（002082）借殼上市等重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目負(fù)責(zé)人。
聚焦三大領(lǐng)域
經(jīng)過(guò)多年持續(xù)不斷的耕耘，金雨茂物在醫(yī)療醫(yī)藥大健康、智能制造與新材料、新能源與清潔技術(shù)這大三領(lǐng)域，形成獨(dú)特的核心能力。特別是在新能源與清潔技術(shù)領(lǐng)域，金雨茂物自2015年連續(xù)四年被清科和投中評(píng)為“中國(guó)新能源與清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)最佳投資機(jī)構(gòu)TOP10”。
在新能源與清潔技術(shù)領(lǐng)域，金雨茂物目前所投公司已經(jīng)上市或并購(gòu)的不下10家，上市項(xiàng)目包括邁為股份（300751）、賽伍技術(shù)（603212）、愛(ài)旭股份（600732）、蠡湖股份（300694）、雪浪環(huán)境（300385）、萬(wàn)德斯（688178）、京源環(huán)保（688096）等。
邁為股份是金雨茂物在新能源領(lǐng)域投資回報(bào)最高的項(xiàng)目。邁為股份起步之初是做光伏電池片制造環(huán)節(jié)中的絲網(wǎng)印刷裝備，原來(lái)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上該產(chǎn)品幾乎是空白，主要是從德國(guó)進(jìn)口。
2011年金雨茂物對(duì)邁為股份投資3000萬(wàn)元。投資當(dāng)時(shí)公司已經(jīng)生產(chǎn)出樣機(jī)，但還沒(méi)有銷售訂單，由于金雨茂物此前在光伏行業(yè)布局了較多企業(yè)，投資后金雨茂物牽線搭橋，積極引薦，幫助邁為股份開(kāi)拓市場(chǎng)。
邁為股份在2017年IPO登陸創(chuàng)業(yè)板，該公司現(xiàn)在除了生產(chǎn)光伏裝備，還生產(chǎn)半導(dǎo)體裝備。這兩年光伏和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，公司訂單爆滿。邁為股份近期市值已經(jīng)超過(guò)250億元，股價(jià)也突破500元/股，而金雨茂物的投資成本僅為3.75元/股，收益率驚人。
愛(ài)旭股份也是金雨茂物在新能源領(lǐng)域的又一個(gè)重點(diǎn)布局。團(tuán)隊(duì)通過(guò)行業(yè)研究在2017年初，即認(rèn)定趨勢(shì)是單晶將取代多晶的主導(dǎo)市場(chǎng)地位，單晶PERC技術(shù)將成為未來(lái)幾年的主流技術(shù)路線，沿著產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，最終對(duì)位于廣東佛山的愛(ài)旭股份進(jìn)行了投資。
由于愛(ài)旭股份掌握了單晶PREC的核心發(fā)明專利，能夠有效提升電池片的轉(zhuǎn)化效率，產(chǎn)品受到市場(chǎng)追捧，企業(yè)迅速壯大，公司的高效單晶PERC產(chǎn)能也達(dá)到36GW/年。
2019年9月，愛(ài)旭股份登陸資本市場(chǎng)，金雨茂物對(duì)愛(ài)旭股份的億元級(jí)投資也獲得了近十倍的收益。
在環(huán)保領(lǐng)域，金雨茂物在污水處理、大氣治理、土壤修復(fù)、智慧環(huán)保和危廢處置等細(xì)分領(lǐng)域都有布局。比如，在危廢處置領(lǐng)域，2010年金雨茂物投資了雪浪環(huán)境，雪浪環(huán)境2014年上市。雪浪環(huán)境上市后，金雨茂物聯(lián)合雪浪環(huán)境又發(fā)起設(shè)立了規(guī)模10億的危廢產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，圍繞上市公司主業(yè)，在危廢產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步布局。
在危廢行業(yè)，金雨茂物團(tuán)隊(duì)把全國(guó)危廢分布、危廢牌照數(shù)量、運(yùn)維企業(yè)、門類，都摸得“門兒清”。
宋希超所帶領(lǐng)的上海團(tuán)隊(duì)目前主要以5G和半導(dǎo)體、新能源和清潔技術(shù)為主要投資方向。宋希超告訴記者，行業(yè)研究要有一個(gè)整體的宏觀概念，通過(guò)行業(yè)研究要能摸清產(chǎn)業(yè)鏈上下游誰(shuí)家做得最好，是哪個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)主導(dǎo)的項(xiàng)目，走的是哪條技術(shù)路線，要能夠把“產(chǎn)業(yè)樹(shù)”畫(huà)出來(lái)。這樣在考察企業(yè)時(shí)，能夠迅速地判斷所考察的企業(yè)處在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈里面哪個(gè)節(jié)點(diǎn)上，這個(gè)節(jié)點(diǎn)上都有哪些企業(yè)，分別走的什么技術(shù)路線，相比于同行的技術(shù)、團(tuán)隊(duì)、成本和客戶，這個(gè)企業(yè)有沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這樣就可以大概地判斷這個(gè)項(xiàng)目有沒(méi)有投資價(jià)值了。
“不要局限在某一個(gè)點(diǎn)上，只盯著一個(gè)點(diǎn)，沒(méi)有全局和比較，無(wú)法判斷好壞。”他說(shuō)。
行業(yè)的專家
“最優(yōu)秀的高管不是天生的，而是后天磨礪得結(jié)果。他們好學(xué)不倦，永無(wú)止境。”這是黑石資本創(chuàng)始人蘇世民在《我的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)》中提煉了的25條工作和生活原則之一。
持續(xù)學(xué)習(xí)、與時(shí)俱進(jìn)也是宋希超正在踐行的原則。在宋希超看來(lái)，一個(gè)好的投資團(tuán)隊(duì)，需要具備持續(xù)的學(xué)習(xí)能力。
“變化非常快，一定要持續(xù)學(xué)習(xí)，你一不學(xué)習(xí)就跟不上”。他說(shuō)，“我們團(tuán)隊(duì)天天都在學(xué)習(xí)新的東西，近兩年，我們深入研究了5G和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，最近我們又在重點(diǎn)研究和分析氫能源產(chǎn)業(yè)”。
除了看書(shū)，宋希超還特別重視與企業(yè)家和專家的交流。他半開(kāi)玩笑地說(shuō)，自己每天的工作不是在拜訪企業(yè)，就是在拜訪企業(yè)的路上。
“拜訪企業(yè)是行業(yè)研究的捷徑，通過(guò)畫(huà)出‘產(chǎn)業(yè)樹(shù)’，去找到產(chǎn)業(yè)鏈上各個(gè)節(jié)點(diǎn)做的最好的企業(yè)家進(jìn)行交流，各個(gè)節(jié)點(diǎn)最好的企業(yè)跑了一圈，對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈基本上就心中有數(shù)了。通過(guò)不斷地研究行業(yè)報(bào)告、與企業(yè)家和專家交流，積累多了也就更加自信，這時(shí)候自己對(duì)行業(yè)的了解甚至比一些企業(yè)家還要全面，這時(shí)候再與企業(yè)去交流，人家會(huì)信服你。”
宋希超現(xiàn)在已經(jīng)把自己錘煉成為光伏行業(yè)的專家，他對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)的演變、關(guān)鍵技術(shù)路徑和相關(guān)上市公司如數(shù)家珍。
他告訴記者，光伏產(chǎn)業(yè)是國(guó)內(nèi)少數(shù)在全球具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)，光伏行業(yè)成本下降得特別快，近10年光伏組件成本降了90%，行業(yè)集中度也在迅速提高，現(xiàn)在光伏行業(yè)前十強(qiáng)企業(yè)占市場(chǎng)份額比重越來(lái)越高。
2020年9月，中國(guó)宣布“二氧化碳排放力爭(zhēng)于2030年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和”。“碳達(dá)峰”和“碳中和”，在宋希超看來(lái)，是兩個(gè)重要發(fā)展節(jié)點(diǎn)，未來(lái)新能源投資領(lǐng)域值得重點(diǎn)關(guān)注的就是這兩節(jié)點(diǎn)。
宋希超認(rèn)為，氫能源來(lái)源廣泛，低碳環(huán)保，符合我國(guó)碳減排大戰(zhàn)略，同時(shí)有利于解決我國(guó)能源安全問(wèn)題，具備成為主流能源的基礎(chǔ)條件。率先實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的氫燃料電池汽車領(lǐng)域有望產(chǎn)生上萬(wàn)億的市場(chǎng)空間，隨著應(yīng)用領(lǐng)域的拓展，氫能相關(guān)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)空間十分廣闊。
他最后表示，當(dāng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展的進(jìn)程中，從全球價(jià)值鏈中低端向中高端攀升的環(huán)節(jié)布局創(chuàng)新鏈就成為非常緊迫的戰(zhàn)略任務(wù)，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈部署創(chuàng)新鏈，就是要面向中高端環(huán)節(jié)進(jìn)行科技攻關(guān)，掌握中高端環(huán)節(jié)的核心和關(guān)鍵技術(shù)。這個(gè)過(guò)程中資本市場(chǎng)的創(chuàng)投力量，就成為順應(yīng)時(shí)代發(fā)展的重要推動(dòng)力。
